杏彩体育唯一官网:国机精工(002046)：光大证券股份有限公司关于

　　光大证券股份有限公司及本项目的保荐代表人万国冉、陈雨辰已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。

　　如无特别说明，本上市保荐书中的简称或名词的释义与《国机精工集团股份有限公司向特定对象发行 A股股票募集说明书（申报稿）》中相同。

　　许可项目：住宿服务；餐饮服务（依法须经批准的项目，经相关部门批 准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件 为准）一般项目：轴承制造；轴承销售；轴承、齿轮和传动部件制造； 高铁设备、配件制造；高铁设备、配件销售；机械设备销售；机械设备 研发；通用设备制造（不含特种设备制造）；非金属矿物制品制造；非 金属矿及制品销售；有色金属合金制造；有色金属合金销售；金属工具 制造；金属工具销售；实验分析仪器制造；实验分析仪器销售；新材料 技术研发；电机及其控制系统研发；电机制造；技术服务、技术开发、 技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；教育咨询服务（不含涉许 可审批的教育培训活动）；企业形象策划；会议及展览服务；市场营销 策划；体验式拓展活动及策划；业务培训（不含教育培训、职业技能培 训等需取得许可的培训）；人力资源服务（不含职业中介活动、劳务派 遣服务）；企业管理咨询；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）； 信息技术咨询服务；风力发电技术服务；非居住房地产租赁；机械设备 租赁；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；道 路货物运输站经营；国内货物运输代理；货物进出口；技术进出口；进 出口代理；光伏设备及元器件销售；机械零件、零部件加工；金属表面

　　处理及热处理加工；电镀加工；淬火加工；喷涂加工（除依法须经批准 的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

　　公司主要业务分为轴承业务、磨料磨具业务和供应链业务。其中，轴承业务和磨料磨具业务是公司的核心业务，也是公司利润的主要来源。按照产品及服务分类，公司产品包括基础零部件、新材料、机床工具、高端装备、供应链管理与服务等。

　　轴承业务的运营主体主要为轴研所，轴研所创建于 1958年，是我国轴承行业的综合性研究开发机构。轴承业务主要包括轴承、电主轴、轴承行业专用生产和检测设备仪器的研发、生产和销售，以及受托技术开发、轴承试验和检测等业务。具体产品名称、应用领域及产品图示如下：

　　公司磨料磨具业务主要包括金刚石材料、复合超硬材料、超硬材料磨具、行业专用生产和检测设备仪器的研究、生产和销售以及磨料磨具产品的检测业务。

　　三磨所创建于 1958年，是我国磨料磨具行业的综合性研究开发机构。三磨所现拥有陶瓷结合剂、树脂结合剂、金属结合剂、电镀金属结合剂等超硬磨料磨具及行业专用生产、检测仪器设备等生产线，主要产品包括 V-CBN磨曲轴/凸轮轴砂轮、半导体封装用超薄切割砂轮和划片刀、晶圆切割用划片刀、磨多晶硅和单晶硅砂轮、磨 LED砂轮、CNC工具磨床配砂轮、CMP用陶瓷载盘、金刚石研磨液、锻造六面顶压机等产品，主要应用于芯片、汽车、LED、光伏、制冷、工具等行业。三磨所作为中国超硬材料行业的引领者、推动者，自成立以来，解决了众多制约行业发展的重大、共性、关键技术。

　　新亚公司的主要产品为金刚石复合片及锥齿、金刚石拉丝模坯料、切削刀具用复合超硬材料。金刚石复合片和锥齿具有较高的耐磨性、耐热性和抗冲击性，主要应用于石油、天然气、煤田地质钻探。凭借优异的产品性能、稳定的产品质量以及雄厚的研发实力，新亚公司已成为中国重要的高端复合超硬材料供应商。

　　主要有金刚石复合片及锥齿、金刚石拉丝 模坯料、切削刀具等产品，在石油、天然 气、煤田地质等行业得到广泛应用

　　主要有砂轮、精密陶瓷部件等产品，在芯 片、汽车、LED、光伏、制冷、工具等行 业得到广泛应用

　　主要产品有高压设备、气相沉积设备、成 型烧结设备、检测设备等，主要应用于磨 料磨具、轴承行业

　　供应链业务的运营主体主要为中机合作，中机合作创建于 1981年，在磨料磨具进出口领域积累了广泛的客户和供应商资源，享有较高声誉。供应链业务涵盖公司主营的轴承、磨料、磨具、刀具类产品、行业仪器设备的境内外贸易等。

　　2、速动比率=（流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产）/流动负债；

　　8、每股经营活动产生的净现金流量＝经营活动产生的现金流量净额/期末股本总额； 9、每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加额/期末股本总额。

　　公司下业受到宏观经济波动的影响。未来宏观经济的周期性波动，可能致使相关行业的经营环境发生变化，进而间接影响到公司行业的发展。因此，受到未来宏观经济周期性波动的影响，公司盈利能力存在一定的波动风险。

　　公司生产的轴承和磨料磨具等产品的利润率较高，众多生产企业均希望进入此市场范围。在市场竞争加剧的情况下，若公司不能有效提升竞争能力，公司将面临因市场竞争加剧而导致产品盈利能力下降的风险。

　　随着行业发展和技术进步，客户将对产品的性能和质量提出更高的要求，如果公司不能及时提高技术水平、优化生产工艺，并实现先进技术成果顺利转化为新产品，或是市场上出现具有性、突破性的技术或产品，则可能会影响公司的市场优势地位，进而对公司的成长性和盈利能力造成不利影响。

　　公司各子公司产品品种不一，经营规模也在逐年扩大，公司管理人员和管理架构需及时适应日益扩大的生产经营规模的需要，否则将会在一定程度上影响公司的持续经营和健康发展。

　　公司拥有较多的高素质人才，人力成本在公司总成本中占有较重。近年来，随着我国人力成本不断上升，公司人力成本也面临较大的上升压力，如果上升的人力成本不能通过营业收入的增长或内部效率的改善予以消化，则会影响公司的盈利水平。

　　报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 46,384.00万元、61,715.32万元、71,186.75万元及 116,788.44万元，占各期末流动资产的比例分别为 18.61%、23.58%、25.16%及 38.32%。若未来下业客户付款能力发生变化、预算收紧、审批流程延长，则公司应收账款余额将不断增加，可能使公司营运资金紧张；应收账款部分或全部无法收回，则存在发生坏账的风险，进而对公司业绩产生不利影响。

　　报告期各期，公司综合毛利率分别为 23.81%、20.94%、24.18%及 32.67%，呈现一定的波动。公司综合毛利率主要受各期的业务结构、上游原材料价格和下游市场供求情况等因素的综合影响，如果未来人工薪酬大幅上涨、原材料价格持续上涨或下游销售价格下滑等，将会导致公司综合毛利率下滑，对公司的盈利能力造成不利影响。

　　截至 2023年 9月 30日，公司商誉账面价值为 1,645.59万元，系非同一控制下企业合并郑州新亚复合超硬材料有限公司所形成。公司已根据《企业会计准则第 8号——资产减值》的相关规定对该商誉进行减值测试并计提了商誉减值准备。

　　未来若因政策变动、市场竞争等因素发生重大不利变化，导致新亚公司的经营情况不及预期，使得其可收回金额低于账面价值，则存在进一步发生商誉减值的风险，将对公司盈利能力产生不利影响。

　　报告期各期末，公司的存货账面价值分别为 49,538.62万元、53,003.65万元、56,100.97万元和 58,515.44万元，占流动资产的比例分别为 19.87%、20.25%、19.83%和 19.20%；存货跌价准备金额分别为 15,595.32万元、12,684.84万元、8,892.81万元和 8,236.62万元，占存货账面余额的比例分别为 23.94%、19.31%、13.68%和 12.34%。若未来公司产品市场价格大幅下跌，或行业竞争加剧使产品销售情况不及预期，导致产品滞销、存货积压，公司将面临存货跌价风险，对经营业绩产生不利影响。

　　报告期内，公司持续收到与国家产业政策相关的政府补助，公司计入当期损益的政府补助金额分别为 7,068.16万元、6,891.31万元、7,966.79万元和 9,081.48万元，分别占公司当期利润总额的 63.43%、43.28%、31.34%和 31.54%。公司计入其他收益和计入营业外收入的政府补助如下表所示：

　　公司合并报表范围内轴研所、三磨所及新亚公司均持有高新技术企业证书，有效期内企业所得税减按 15%征收；轴研检测、精工锐意属于小微企业，享受企业所得减按 25%计入应纳税所得额、按 20%税率缴纳企业所得税；中机海南注册在海南自由贸易港并实质性运营鼓励类产业，减按 15%的税率征收企业所得税。

　　如果国家税收优惠政策发生变化或者子公司不能持续取得高新技术企业证书等资质，则公司将不能享受相关税收优惠，会对其利润水平及经营业绩产生不利影响。

　　报告期内，公司实现营业收入分别为 235,512.37万元、332,788.96万元、343,599.64万元和 204,296.93万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 1,347.76万元、3,498.01万元、15,926.07万元和 15,009.33万元。公司 2023年 1-9月实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较去年同期略有下降主要系毛利额增加值低于期间费用的增加值。

　　公司下游客户需求变动、原材料价格变动、产品价格变动等因素对公司经营业绩具有重要影响。若未来宏观经济波动导致产品供求关系及产品销售价格受到影响，或主要原材料价格波动加大，公司不能及时、有效地应对极端突发情况，则存在导致公司经营业绩下滑的风险。

　　2、对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素 （1）募集资金投资项目风险

　　本次募投项目是公司结合目前行业政策、行业发展、竞争趋势以及公司发展战略等因素，在现有业务良好的发展态势和充分市场调研的基础上提出的，在项目实施过程中，不排除因经济市场环境、国家产业政策变化等不确定或不可控因素，导致项目实施受到影响。

　　②募投项目产能闲置及产品价格未达预期导致项目效益达不到预期的风险 公司本次募投项目需要一定的建设期和达产期，在此期间可能存在市场环境、产品技术、相关政策等出现不利变化而影响市场需求的情况，若未来市场需求下降可能会导致本次募投项目新增产能出现闲置；同时，当前本次募投项目产品之一的大单晶金刚石因市场竞争激烈导致产品单价较项目可研报告设计之初已出现了下滑，若未来大单晶金刚石价格未能回升到可研报告设计水平，将会导致本次募投项目新增收入低于预期。本次募投项目新增产能出现闲置及收入不及预期将使公司面临投产后存在项目效益达不到预期的风险。

　　本次募集资金投资项目建成后，新增固定资产将会增加公司折旧。募集资金投资项目从开始建设到产生效益需要时间周期，如果行业或市场环境发生重大不利变化，募投项目可能无法实现预期收益，公司面临新增折旧导致经营业绩下滑的风险。

　　公司本次募集资金投资项目用地为洛阳伊川县产业集聚区纬四路心里程院区三号楼，项目用房系租赁取得。公司与伊川县产业集聚区管委会签署了合作协议书，公司可免费使用三年，到期后可继续租赁该场地。未来如果出现出租方违约、其他不可抗力等极端因。